Verizon Communications (VZ)

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, Verizon a raportat venituri consolidate mai mici decât în același trimestru fiscal al anului precedent. Marja operațională și profitul diluat raportat au scăzut și ele față de aceeași bază de comparație. Afacerea a rămas profitabilă, dar o parte mai mică din vânzări a rămas ca profit operațional.

Fluxul de numerar din exploatare din trimestrul raportat a crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Numerarul rămas după achizițiile brute de imobilizări corporale a crescut și el față de aceeași bază de comparație, deși achizițiile brute au fost mai mari.

Verizon vinde servicii de telefonie mobilă, internet fix și comunicații pentru companii.

Apreciem combinația puternică dintre acoperirea mobilă națională a Verizon și rețeaua sa de fibră optică în extindere. Frontier oferă companiei un teren mai larg pentru internetul fix, cu mai multe locuințe și companii în raza rețelelor sale. Furnizarea unor conexiuni fiabile, mobile și pentru acasă, în această arie este o oportunitate atractivă.

Serviciile mobile domină veniturile din servicii și generează aproape întregul profit operațional. Verizon câștigă bani oferind conectivitate clienților de telefonie cu abonament și cu cartelă preplătită, gospodăriilor cu internet fix și companiilor. Serviciile sale naționale pentru companii folosesc atât rețele proprii, cât și rețelele altor furnizori.

Veniturile consolidate au scăzut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Situațiile raportate nu separă contribuțiile telefoniei mobile, internetului fix sau Frontier. Prin urmare, scăderea nu poate fi atribuită unui anumit produs.

Achiziția Frontier s-a încheiat în ianuarie și a extins rețelele locale și acoperirea prin fibră optică ale Verizon. Aceasta mărește aria potențială de clienți, dar nu dovedește o creștere organică a vânzărilor. Între timp, cel mai recent raport anual descrie pierderi continue de linii telefonice tradiționale și de servicii mai vechi de internet prin linia telefonică, pe măsură ce clienții trec la alte tehnologii.

Marja operațională măsoară partea din venituri rămasă după cheltuielile de exploatare. Aceasta a scăzut față de același trimestru fiscal al anului precedent, arătând că reducerea veniturilor a fost însoțită de o profitabilitate mai slabă.

Cel mai recent raport anual al Verizon descrie cum concurenții atrag clienți prin reduceri, garanții de preț și beneficii incluse în pachete. Aceste tactici pun presiune pe prețuri și marje. Ele reprezintă un risc documentat pentru afacere, nu o explicație dovedită pentru scăderea marjei din trimestrul raportat.

Profitul diluat raportat pe acțiune a scăzut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Profitul net consolidat a rămas pozitiv, iar Massive raportează separat alte venituri din afara exploatării.

Acestea sunt profituri consolidate raportate, nu rezultate ajustate. Dovezile disponibile nu oferă o reconciliere detaliată care să explice scăderea profitului. Prin urmare, nu presupunem existența unei cheltuieli legate de achiziție, a unui efect de finanțare sau a unei ajustări operaționale.

În trimestrul fiscal raportat, fluxul de numerar din exploatare a depășit plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Fluxul de numerar din exploatare și numerarul rămas după aceste achiziții au crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Achizițiile brute au crescut și ele față de aceeași bază de comparație.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului din iunie, fluxul de numerar din exploatare a depășit, de asemenea, achizițiile brute de imobilizări corporale. Suma rămasă astfel calculată nu este fluxul de numerar liber definit de Verizon. Ea exclude vânzările de imobilizări corporale, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plăți în numerar. Așadar, nu surprinde toate cerințele de investiții.

La sfârșitul trimestrului din iunie, numerarul era modest în raport cu împrumuturile curente, datoriile pe termen lung și obligațiile de leasing financiar. Verizon are, prin urmare, nevoie să genereze constant numerar din exploatare și să aibă acces la finanțare pentru a-și susține obligațiile și investițiile.

Cel mai recent raport anual prezintă datorii garantate și negarantate, precum și capacitate neutilizată de creditare revolving. Raportul anual anterior avertizează că îndatorarea poate îngreuna sau scumpi finanțarea. Integrarea Frontier și investițiile continue în rețele fac flexibilitatea financiară deosebit de importantă.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă aria extinsă prin Frontier aduce dovezi ale unei cereri mai puternice pentru internet fix și ale unei integrări reușite. Separați aceste dovezi de veniturile consolidate, care nu arată contribuția achiziției.

Celelalte priorități sunt protejarea profitabilității serviciilor mobile, menținerea numerarului rămas după achizițiile brute de active pentru rețele și gestionarea nevoilor de împrumut. Detaliile despre păstrarea clienților, veniturile din servicii și investiții ar ajuta la evaluarea consolidării poziției competitive a Verizon.