Trimestrul Verizon încheiat în iunie arată costul apărării afacerii sale de rețele

Cea mai clară îmbunătățire a fost numerarul generat în trimestrul raportat. Fluxul de numerar din exploatare a crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale au crescut față de aceeași bază de comparație. Totuși, numerarul rămas după aceste achiziții a crescut.

Această sumă rămasă este un calcul cu limite precise, nu fluxul de numerar liber definit de Verizon. Ea exclude vânzările de imobilizări corporale, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plăți în numerar. Chiar și cu această limită, trimestrul raportat arată că încasările din exploatare au acoperit achizițiile brute de imobilizări corporale și au lăsat numerar pentru alte nevoi.

Dezamăgirea economică a fost profitabilitatea mai slabă. Veniturile au scăzut față de același trimestru fiscal al anului precedent, iar marja operațională a scăzut față de aceeași bază de comparație. Marja operațională este partea din vânzări rămasă după cheltuielile de exploatare. Deteriorarea sa înseamnă că problema nu a fost doar nivelul mai mic al veniturilor.

Profitul diluat raportat pe acțiune a scăzut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Situațiile disponibile nu explică scăderea printr-o reconciliere detaliată a profitului. Nu există temei pentru a o numi ajustare legată de achiziție sau pentru a o atribui unui anumit cost de finanțare.

Telefonia mobilă este principalul motor al profitului. Verizon deservește clienți cu abonament și cu cartelă preplătită prin rețeaua sa națională. Internetul fix și comunicațiile pentru companii îi extind relațiile cu clienții. Deoarece serviciile mobile generează aproape întregul profit operațional, protejarea rentabilității lor rămâne esențială.

Cel mai recent raport anual descrie reduceri agresive, promoții și beneficii incluse în pachetele concurenților. El raportează și pierderi continue în serviciile telefonice mai vechi și în internetul prin linia telefonică, pe măsură ce clienții adoptă alternative. Aceste presiuni ajută la înțelegerea provocărilor Verizon, dar nu stabilesc cauzele scăderii din trimestrul raportat.

Frontier, achiziționată în ianuarie, adaugă rețele locale și acoperire prin fibră optică. Oferă Verizon o platformă mai mare pentru internetul fix. Rezultatele consolidate nu separă contribuția Frontier la venituri sau profit. Așadar, achiziției nu i se poate atribui un anumit rezultat trimestrial.

Nu există o teză publicată anterior pentru comparație. Opinia noastră inițială este că Verizon are o afacere de rețele bine stabilită și utilă, cu o oportunitate atractivă în fibra optică. Rezultatele din iunie arată capacitatea de a genera numerar. Ele arată însă și de ce dimensiunea singură nu dovedește puterea de a impune prețuri.

Împrumuturile substanțiale rămân o constrângere importantă. Numerarul de la sfârșitul trimestrului era modest față de obligațiile din împrumuturi. Generarea continuă de numerar și accesul la finanțare sunt astfel importante. Aceasta este o evaluare a afacerii, nu o concluzie despre prețul acțiunii sau o decizie de cumpărare.

Urmăriți dovezi concrete privind integrarea Frontier și cererea clienților pentru internet fix. Detaliile despre atragerea și păstrarea clienților și despre veniturile din servicii ar ajuta să distingem o acoperire mai mare a rețelei de rezultate comerciale mai bune. Rezultatele disponibile nu fac încă această distincție.

Urmăriți și marja operațională și profitul raportate față de același trimestru fiscal al anului precedent. Pentru trimestrele raportate următoare, urmăriți fluxul de numerar din exploatare alături de achizițiile brute de imobilizări corporale, folosind perioade identice. Scadențele datoriilor și finanțarea disponibilă merită atenție, deoarece investițiile în rețele și obligațiile din împrumuturi concurează pentru resurse financiare.