RTX (RTX)

RTX a raportat venituri și un profit diluat pe acțiune mai mari în trimestrul fiscal încheiat în iunie decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Și marja operațională a crescut față de această bază de comparație. Compania a păstrat astfel o parte mai mare din vânzări ca profit operațional.

Față de trimestrul fiscal precedent, veniturile și profitul diluat pe acțiune au crescut, dar marja operațională a scăzut ușor. Distincția contează: în comparația dintre trimestrele consecutive, vânzările mai mari nu au fost însoțite de o pondere mai mare a profitului operațional.

RTX produce motoare pentru aeronave, echipamente pentru aviație și sisteme de apărare.

Apreciem diversitatea acestei baze industriale. Pratt & Whitney produce motoare pentru aeronave comerciale și militare, Collins furnizează echipamente pentru întreaga aeronavă, iar Raytheon construiește rachete, sisteme de apărare antirachetă și tehnologii de detectare. Oportunitatea atractivă este de a servi clienți din aviație și apărare cu o gamă vastă de produse practice, esențiale pentru misiunile lor.

RTX obține venituri din furnizarea de echipamente și motoare, piese și servicii postvânzare, precum și sisteme militare. Cheltuielile din aceste piețe au factori diferiți. Situația financiară a companiilor aeriene și activitatea aeronavelor contează pentru aviația comercială, iar vânzările internaționale de sisteme de apărare depind și de aprobările guvernamentale.

Veniturile raportate în trimestrul fiscal încheiat în iunie au depășit nivelul din același trimestru fiscal al anului anterior. Istoricul trimestrial arată creșteri ale veniturilor față de aceeași bază de comparație și în perioade raportate anterior.

Situațiile financiare consolidate nu arată ce segmente, produse sau servicii au contribuit la creșterea actuală. Raportul anual al RTX explică faptul că cererea comercială depinde de producătorii, operatorii și locatorii de aeronave. Cheltuielile acestora sunt sensibile la trafic, costul combustibilului, finanțare și deciziile de retragere a aeronavelor din flotă.

Marja operațională a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior, dar a fost mai mică decât în trimestrul fiscal precedent. Istoricul raportat arată variații considerabile, astfel că un trimestru profitabil nu dovedește stabilitatea marjelor.

Cel mai recent raport anual al RTX descrie presiuni din partea prețurilor materialelor, costurilor salariale și costurilor furnizorilor. Compania răspunde prin acorduri de achiziție pe termen lung, selecția competitivă a furnizorilor și negocierea prețurilor materiilor prime. Contractele cu preț fix pot împiedica transferarea tuturor creșterilor de cost către clienți.

Profitul diluat pe acțiune raportat a crescut atât față de același trimestru fiscal al anului anterior, cât și față de trimestrul fiscal precedent. Profitul net consolidat include și alte venituri din afara activității operaționale. Prin urmare, nu măsoară doar rezultatele producției și ale contractelor.

Cel mai recent raport anual arată că profitul operațional din cea mai recentă perioadă fiscală anuală a beneficiat de absența unor cheltuieli înregistrate în perioada fiscală anuală precedentă. Acestea priveau chestiuni juridice, un contract Raytheon reziliat și aprovizionarea alternativă cu titan la Collins. Acest istoric face importantă distincția dintre rezultatele activității operaționale și cheltuielile excepționale.

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, numerarul generat din activitatea operațională a acoperit plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Numerarul rămas după aceste achiziții a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului din iunie, numerarul generat din activitatea operațională a depășit, de asemenea, plățile brute pentru achiziții de proprietăți și echipamente. Această măsură calculată exclude încasările din vânzarea activelor, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plată în numerar. Nu este fluxul de numerar liber definit de RTX, care are un domeniu mai larg.

La sfârșitul trimestrului din iunie, RTX deținea numerar, dar avea și împrumuturi curente, datorii pe termen lung și obligații din leasing financiar. Aceste obligații de împrumut depășeau substanțial numerarul disponibil, ceea ce face gestionarea datoriilor importantă în evaluarea afacerii.

Raportul anual anterior descrie distribuții către acționari finanțate din fluxul de numerar liber operațional, împrumuturi și încasări din vânzarea unor activități. Dividendele și răscumpărările de acțiuni sunt discreționare. Ele trebuie, așadar, analizate alături de nevoile de investiții și obligațiile de plată a datoriilor, nu tratate ca utilizări automate ale numerarului.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă RTX menține creșterea veniturilor față de același trimestru al anului anterior, protejând în același timp marjele operaționale. Costurile furnizorilor, schimbările în aprovizionare și rezultatele contractelor cu preț fix sunt teste concrete ale modului în care compania își desfășoară activitatea.

Urmăriți și dacă numerarul din activitatea operațională continuă să acopere plățile brute pentru achiziții de echipamente și proprietăți, fără a confunda această măsură cu fluxul de numerar liber mai larg. Obligațiile de plată a datoriilor, situația financiară a clienților din aviație și aprobările autorităților pentru livrările internaționale rămân constrângeri importante.