International Business Machines (IBM)

Trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, a adus venituri mai mari, dar o profitabilitate operațională mai slabă decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Profitul diluat raportat pe acțiune a scăzut și el față de aceeași bază de comparație.

Situațiile consolidate furnizate de Massive arată o afacere profitabilă. Totuși, creșterea vânzărilor nu dovedește, prin ea însăși, o performanță economică mai bună în trimestrul raportat. Întrebarea esențială este cât profit păstrează IBM din ceea ce vinde.

IBM vinde software, servicii de consultanță și hardware care ajută companiile să își modernizeze tehnologia.

Apreciem poziția IBM la întâlnirea dintre ambițiile companiilor și infrastructura lor esențială. Red Hat, watsonx și sistemele mainframe îi oferă instrumente convingătoare pentru a integra cloudul și inteligența artificială în activitățile de care depind clienții. Cunoașterea industriilor și rețeaua largă de parteneri fac această oportunitate deosebit de atractivă.

IBM oferă și finanțare pentru clienți și finanțare comercială, pentru a sprijini achiziția de hardware, software și servicii. Astfel, alături de afacerile tehnologice există o activitate financiară, expusă capacității clienților de a-și achita datoriile.

Veniturile consolidate au crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Datele despre veniturile pe produse și segmente nu sunt disponibile aici. Prin urmare, creșterea nu poate fi atribuită Red Hat, watsonx, sistemelor mainframe sau consultanței.

Cel mai recent raport anual al IBM descrie parteneriate cu mari operatori de cloud, furnizori de servicii și furnizori de tehnologie. Aceste relații îi extind accesul la clienți. Raportul descrie însă și intrarea unor noi concurenți pe piețele sale de cloud hibrid și inteligență artificială.

Marja operațională, adică partea din venituri rămasă ca profit operațional raportat, a scăzut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Profitul operațional raportat a scăzut și el față de aceeași bază de comparație, în ciuda vânzărilor mai mari.

Datele consolidate nu explică ce produse sau costuri au provocat această presiune. IBM identifică inovația, performanța, prețul, personalul calificat și asistența drept factori de concurență. A obține profit în aceste condiții cere mai mult decât simpla menținere a unei oferte largi.

Profitul diluat raportat pe acțiune a scăzut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Acest indicator împarte profitul raportat la numărul mediu ponderat de acțiuni, incluzând efectul diluării. Nu este un indicator de profit ajustat.

Alte venituri din afara activității operaționale au fost negative în trimestrul fiscal raportat. Câmpurile disponibile nu explică pe deplin diferența dintre profitul operațional și profitul net consolidat.

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, fluxul de numerar din exploatare a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Numerarul rămas după achizițiile brute de imobilizări corporale a crescut și el față de aceeași bază de comparație, în ciuda achizițiilor brute mai mari.

În ultimele douăsprezece luni, încheiate la finalul trimestrului din iunie, fluxul de numerar din exploatare a depășit plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Diferența astfel calculată exclude vânzările de active, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plată în numerar. Nu reprezintă fluxul de numerar liber definit de IBM și nici o măsură completă a investițiilor.

La finalul trimestrului încheiat în iunie, numerarul și investițiile pe termen scurt asigurau lichiditate. În același timp, datoriile pe termen lung și obligațiile de leasing financiar reprezentau un angajament substanțial de finanțare. Și împrumuturile pe termen scurt trebuie urmărite alături de numerarul generat din exploatare.

Câmpurile disponibile din bilanț nu separă obligațiile asociate finanțării clienților de celelalte obligații. Cel mai recent raport anual al IBM identifică drept riscuri relevante pierderile din creditare, integrarea achizițiilor, obligațiile păstrate și nivelurile mai ridicate ale datoriilor.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă veniturile în creștere sunt însoțite de marje operaționale mai bune față de același trimestru fiscal al anului anterior. Datele la nivel de produs ar ajuta la identificarea zonelor în care oportunitatea IBM în cloud și inteligență artificială devine progres concret al afacerii.

Urmăriți și generarea de numerar, obligațiile din împrumuturi și capacitatea clienților de a-și achita datoriile. Problemele de securitate cibernetică, sursele limitate pentru unele tehnologii de server și dificultățile de integrare a achizițiilor ar putea afecta încrederea și capacitatea de livrare pe care se bazează IBM.