Chevron (CVX)

Chevron a păstrat mai mult profit din venituri în trimestrul fiscal încheiat în iunie decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Veniturile, marja operațională și profitul diluat pe acțiune raportat au crescut față de această bază de comparație.

Situațiile consolidate furnizate de Massive arată un rezultat operațional mai bun, nu doar vânzări mai mari. Ele nu oferă detaliile pe segmente necesare pentru a atribui schimbarea producției, prețurilor de vânzare sau rezultatelor rafinării.

Chevron produce petrol și gaze naturale și rafinează combustibili în întreaga lume.

Apreciem faptul că activitatea Chevron acoperă întregul traseu, de la resursele subterane la combustibilii finiți. Producția globală și rafinăriile consacrate îi oferă o bază puternică pentru a transforma cererea de energie în numerar. Oportunitatea promițătoare este să valorifice mai bine această bază, dezvoltând totodată capacități flexibile pentru combustibili regenerabili.

Chevron câștigă bani vânzând hidrocarburile produse și produsele rafinate. Rețeaua de rafinării este concentrată în Statele Unite și Asia, în timp ce producția are o prezență internațională mult mai extinsă.

Veniturile raportate au crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Aceasta confirmă vânzări consolidate mai mari, dar nu dovedește o creștere organică și nu arată cât provine din prețuri, în loc de volume.

Raportul anual consemnează achiziția Hess după trimestrul de comparație din anul anterior. Prin urmare, componența activităților incluse în raportare trebuie analizată atent, deși informațiile disponibile nu cuantifică aportul achiziției la veniturile actuale.

Raportul anual descrie și începerea producției și creșterea treptată a activității la fabrica extinsă de motorină regenerabilă Geismar în anul fiscal anterior. Aceasta este o oportunitate operațională concretă, nu o dovadă că rentabilitatea combustibililor regenerabili este deja stabilită.

Marja operațională arată cât profit operațional raportat rămâne din venituri. Ea a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior, ceea ce arată că vânzările mai mari au fost însoțite de o rentabilitate consolidată mai bună.

Chevron concurează în continuare pe piețe unde prețurile combustibililor, oferta din industrie și evenimentele geopolitice pot schimba randamentele. Raportul anual avertizează și că regulile privind emisiile și schimbarea preferințelor clienților pot crește costurile și slăbi cererea pentru produse din hidrocarburi.

Profitul diluat pe acțiune raportat a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Acest indicator exprimă profitul raportat pe acțiune și nu este o măsură ajustată a profitului.

Alte venituri neoperaționale au contribuit la profitul net consolidat în trimestrul raportat. Componența lor nu este disponibilă, astfel că nu trebuie considerate o dovadă a unor rezultate operaționale recurente.

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, numerarul generat de activitatea operațională a depășit achizițiile brute în numerar de imobilizări corporale. Numerarul rămas după aceste achiziții a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior, în ciuda achizițiilor brute mai mari.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului, numerarul generat de activitatea operațională a depășit, de asemenea, achizițiile brute în numerar de imobilizări corporale. Suma rămasă, calculată astfel, nu reprezintă fluxul de numerar liber definit de Chevron. Calculul exclude încasările din vânzarea activelor, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plată în numerar.

La sfârșitul trimestrului, datoriile pe termen lung și obligațiile din leasing financiar depășeau numerarul și echivalentele de numerar. Împrumuturile pe termen scurt erau mult mai mici decât aceste obligații cu scadențe îndepărtate. Prin urmare, generarea continuă de numerar contează pentru capacitatea de finanțare.

Bilanțul arată lichiditate disponibilă, dar numerarul rămas după achizițiile brute de echipamente nu este automat disponibil pentru rambursarea datoriilor. Trebuie luate în calcul și alte investiții și utilizări ale banilor pentru finanțare.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă rentabilitatea operațională mai bună continuă să aducă numerar și dacă investițiile creează capacități utile, nu active neutilizate. Mai multe detalii despre veniturile neoperaționale ar ajuta la evaluarea calității profitului raportat.

Progresul operațional al Geismar și capacitatea El Segundo de a alterna între combustibili convenționali și regenerabili merită atenție. Condițiile de pe piețele materiilor prime, reglementările privind emisiile și necesarul de finanțare rămân constrângeri importante pentru aceste oportunități.