Seagate Technology Holdings (STX)

În trimestrul fiscal încheiat în iulie, Seagate a obținut venituri și profit operațional mai mari decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Marja operațională s-a îmbunătățit față de aceeași bază de comparație: compania a păstrat mai mult profit operațional din fiecare vânzare.

Profitul diluat pe acțiune raportat a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Situațiile financiare consolidate confirmă rezultatul, dar nu explică contribuția fiecărui produs.

Seagate produce hard diskuri și soluții de stocare pentru companii și consumatori.

Apreciem capacitatea Seagate de a transforma proiectarea tehnologiilor de stocare în produse pe care le poate fabrica singură. Cea mai importantă oportunitate este integrarea tehnologiilor avansate de stocare în sistemele în schimbare ale clienților, cu unitățile nearline în centrul acestui efort. Este o afacere industrială concretă, cu un rol convingător în păstrarea datelor de care clienții au nevoie.

Compania obține venituri din vânzarea unităților și a soluțiilor de stocare. Poziția sa alături de Western Digital face ca piața hard diskurilor să fie concentrată. Totuși, cel mai recent raport anual identifică drept concurenți și Toshiba, furnizorii de memorii flash și furnizorii de sisteme de stocare.

În ultimul exercițiu fiscal, încheiat în iulie, veniturile au crescut față de exercițiul fiscal precedent, încheiat în iunie. Raportul anual al Seagate atribuie creșterea în principal capacității mai mari de stocare livrate prin produse nearline, pe fondul cererii mai ridicate, și măsurilor favorabile de preț.

Această explicație contează deoarece identifică cererea și prețurile drept factori ai creșterii anuale. Nu trebuie tratată ca o explicație precisă pentru trimestrul fiscal încheiat în iulie, pentru care nu este disponibilă o defalcare a veniturilor pe produse.

Marja operațională s-a îmbunătățit în trimestrul fiscal raportat atât față de trimestrul fiscal precedent, cât și față de același trimestru fiscal al anului anterior. În ambele comparații, afacerea a păstrat o parte mai mare din venituri după cheltuielile operaționale.

Proiectarea și producția integrate sunt capacități importante, dar nu dovedesc o putere permanentă de stabilire a prețurilor. Raportul anual anterior al Seagate explică faptul că lansarea unei unități înaintea concurenților poate susține marje favorabile până la apariția unor produse comparabile.

Profitul net consolidat raportat a fost pozitiv în trimestrul fiscal încheiat în iulie. Profitul diluat pe acțiune, care distribuie profitul raportat pe baza diluată de acțiuni, a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior.

Rubrica raportată pentru alte venituri neoperaționale nu a contribuit la rezultatul trimestrului raportat. Profitul operațional și profitul net rămân măsuri distincte, iar rubricile disponibile nu permit explicarea completă a diferenței dintre ele.

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iulie, numerarul generat de activitatea operațională a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Plățile brute pentru achiziția de imobilizări corporale au crescut și ele față de aceeași bază de comparație, iar numerarul rămas după aceste achiziții s-a îmbunătățit.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la finalul trimestrului raportat, numerarul generat de activitatea operațională a depășit plățile brute pentru achiziția de imobilizări corporale. Măsura rezultată exclude vânzările de echipamente, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plăți în numerar. Nu reprezintă fluxul de numerar liber definit de Seagate.

Pentru ultimul exercițiu fiscal încheiat în iulie, raportul anual prezintă dividende și răscumpărări de acțiuni, alături de numerarul generat de activitatea operațională. Aceste utilizări ale numerarului trebuie analizate separat de investițiile în active de producție și în tehnologii avansate de stocare.

La finalul trimestrului raportat, încheiat în iulie, numerarul depășea împrumuturile curente. Rămânea însă sub totalul împrumuturilor curente și al datoriilor și obligațiilor de leasing financiar pe termen lung. Majoritatea obligațiilor de împrumut raportate erau pe termen lung.

Cel mai recent raport anual identifică și angajamente pe termen lung de achiziție a stocurilor, bazate pe cota de piață, care nu pot fi anulate. Acestea pot limita flexibilitatea cheltuielilor dacă cerințele clienților se schimbă.

Un client important a reprezentat o parte semnificativă din veniturile ultimului exercițiu fiscal. Numărul limitat de furnizori de componente, taxele vamale și fluctuațiile valutare adaugă riscuri pe partea de producție.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă cererea pentru produse nearline și prețurile continuă să susțină veniturile și dacă noile produse de stocare rămân competitive când apar ofertele rivalilor.

Cea mai clară dovadă a rezilienței va fi profitabilitatea operațională susținută de numerarul rămas după achizițiile brute de echipamente, alături de obligații de împrumut și angajamente de achiziție a stocurilor gestionabile. Concentrarea clienților și disponibilitatea componentelor merită atenție chiar și când rezultatele raportate sunt solide.