Shopify (SHOP)

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, Shopify a obținut venituri mai mari și o marjă operațională mai bună decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Compania a păstrat o parte mai mare din venituri ca profit operațional, fără să se bazeze doar pe creșterea vânzărilor.

Și profitul diluat raportat a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Totuși, contribuția substanțială a veniturilor din afara activității operaționale înseamnă că profitul raportat nu trebuie privit ca o măsură exclusivă a performanței platformei pentru comercianți.

Shopify oferă o platformă de comerț destinată în principal întreprinderilor mici și mijlocii.

Apreciem ambiția Shopify de a deveni trusa de lucru a comerciantului, nu doar locul unde acesta își construiește un magazin online. Reunirea vânzărilor online, a comerțului fizic, a plăților și a livrărilor în aceeași relație comercială este o oportunitate atractivă. Cea mai promițătoare cale este să devină mai utilă pe măsură ce comercianții își desfășoară o parte mai mare din activitate prin platformă.

Soluțiile pe bază de abonament oferă acces la instrumente de vânzare pe mai multe canale, inclusiv magazine, rețele sociale și piețe online. Soluțiile pentru comercianți adaugă servicii precum Shopify Payments, Shopify Shipping și Shopify Capital. Astfel apar surse complementare de venit, deși cifrele raportate nu arată contribuția fiecăreia.

Veniturile din trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, au crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Au depășit și veniturile trimestrului fiscal precedent, deși comparația cu același trimestru este mai utilă pentru evaluarea performanței în contextul sezonalității.

Cifrele consolidate nu arată cât din creștere provine din abonamente, servicii de plată sau alte produse pentru comercianți. Ele confirmă, așadar, venituri totale mai solide, nu o concluzie despre adoptarea ori prețurile unui anumit produs.

Marja operațională măsoară partea din venituri rămasă după costurile operaționale. În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, aceasta s-a îmbunătățit atât față de același trimestru fiscal al anului anterior, cât și față de trimestrul fiscal precedent.

Acest rezultat susține ideea că Shopify poate crește păstrând o parte mai mare din venituri ca profit operațional. Situațiile disponibile nu explică îmbunătățirea prin structura vânzărilor pe produse sau prin anumite categorii de cheltuieli. Prin urmare, niciuna dintre aceste explicații nu poate fi invocată fără dovezi suplimentare.

Situațiile consolidate furnizate de Massive arată că veniturile din afara activității operaționale au avut o contribuție substanțială în trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie. Prin urmare, profitul net oferă o imagine mai largă și mai puțin directă a afacerii de comerț decât profitul operațional.

Profitul diluat pe acțiune s-a îmbunătățit față de același trimestru fiscal al anului anterior, dar natura veniturilor din afara activității operaționale și posibilitatea repetării lor nu sunt stabilite aici. Profitul operațional este un punct de plecare mai clar pentru evaluarea activității de zi cu zi.

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, numerarul generat de activitatea operațională a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale au scăzut față de aceeași perioadă. Au crescut și banii rămași după aceste achiziții.

În ultimele douăsprezece luni încheiate în iunie, numerarul generat de activitatea operațională a depășit substanțial plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Aceasta susține flexibilitatea financiară, dar măsura rezultată nu reprezintă fluxul de numerar liber definit de companie.

Măsura de numerar folosită de Massive exclude vânzările de imobilizări corporale, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plăți în numerar. Cheltuielile brute reduse pentru echipamente nu trebuie confundate cu investițiile totale ale Shopify în platformă și servicii.

La sfârșitul trimestrului încheiat în iunie, numerarul și investițiile pe termen scurt asigurau resurse lichide substanțiale. Câmpurile raportate nu indicau împrumuturi curente sau datorii pe termen lung și obligații din leasing financiar.

Împreună cu numerarul generat de operațiuni, aceste resurse susțin capacitatea de finanțare fără o dependență evidentă de categoriile de împrumuturi raportate. Ele nu confirmă absența tuturor datoriilor sau angajamentelor. Prin Shopify Capital, finanțarea comercianților este, de asemenea, un domeniu în care nevoile de finanțare și riscul de credit merită urmărite atent.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă veniturile continuă să crească împreună cu marje operaționale sănătoase. O defalcare pe produse ar ajuta la stabilirea măsurii în care Shopify își consolidează relațiile cu comercianții prin abonamente și servicii complementare.

Riscurile importante sunt dependența de activitatea comercianților, concurența în serviciile pentru comerț și modul în care sunt gestionate plățile, livrările și finanțarea. Dovezile viitoare ar trebui să clarifice rentabilitatea serviciilor, expunerea din finanțare și investițiile dincolo de achizițiile brute de echipamente.