Wells Fargo (WFC)

Trimestrul fiscal Wells Fargo încheiat în iunie a adus venituri raportate mai mari și o marjă operațională mai ridicată decât în același trimestru fiscal al anului precedent. Profitul diluat pe acțiune raportat a crescut, de asemenea, față de aceeași perioadă de comparație.

Aceste rezultate consolidate arată o profitabilitate mai bună, dar nu identifică activitățile bancare care au produs îmbunătățirea. Veniturile totale raportate de Massive nu trebuie confundate cu venitul net din dobânzi sau cu o măsură a veniturilor nete definită de emitent.

Wells Fargo oferă servicii bancare, credite și servicii de investiții persoanelor fizice, companiilor și instituțiilor.

Apreciem accesul acestei afaceri la clienți. Rețeaua extinsă de sucursale și prezența puternică în rândul companiilor mijlocii îi oferă o bază solidă pentru deservirea clienților. Odată eliminat plafonul federal asupra activelor, oportunitatea promițătoare este folosirea lichidității existente într-o afacere bancară deja bine stabilită.

Activitățile sale cuprind servicii bancare și creditare pentru persoane fizice, servicii bancare comerciale, servicii bancare pentru corporații și de investiții, precum și administrarea averilor și a investițiilor. Creditarea aduce dobânzi, iar serviciile bancare și de investiții generează comisioane. Cifrele consolidate disponibile nu separă aceste surse de venit.

Veniturile raportate în trimestrul fiscal încheiat în iunie au crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Eliminarea plafonului asupra activelor permite extinderea, dar dovezile disponibile nu stabilesc că aceasta a cauzat creșterea veniturilor raportate.

Punerea în practică a planurilor presupune atât investiții în oameni, cât și folosirea fondurilor. Cel mai recent raport anual descrie cheltuieli pentru pregătirea angajaților, instruirea specifică funcțiilor, dezvoltarea conducerii și conformitatea în gestionarea riscurilor. Aceste investiții susțin activitatea concretă de administrare a unei bănci mari, supuse reglementării.

Marja operațională raportată pentru trimestrul fiscal încheiat în iunie a fost mai ridicată decât în același trimestru fiscal al anului precedent. O parte mai mare din veniturile raportate a rămas ca profit operațional, conform definiției furnizorului de date.

Datele disponibile nu separă costurile finanțării, provizioanele pentru credite sau cheltuielile operaționale. Aceasta limitează explicațiile posibile pentru îmbunătățirea marjei. Raportul anual identifică și concurența din partea firmelor de creditare privată, administratorilor de investiții și companiilor de tehnologie financiară.

Profitul diluat pe acțiune raportat a crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Profitul net consolidat și profitul diluat pe acțiune rămân indicatori raportați distinct.

Dovezile disponibile nu stabilesc contribuția modificărilor numărului de acțiuni la creșterea profitului pe acțiune. Nici nu permit interpretarea acestuia ca profit ajustat sau atribuirea creșterii unui anumit segment operațional.

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, fluxul de numerar din activitatea operațională a fost pozitiv, dar mai mic decât în trimestrul fiscal precedent. Fluxul de numerar al unei bănci include mișcările depozitelor și ale creditelor. Prin urmare, această scădere nu demonstrează, singură, o rentabilitate mai slabă a relațiilor cu clienții sau dificultăți financiare.

Pentru ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului din iunie, fluxul de numerar din activitatea operațională a fost, de asemenea, pozitiv. Indicatorul de numerar calculat de Massive scade plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. El exclude vânzările de proprietăți, investițiile în active necorporale, contractele de leasing și angajamentele fără plată în numerar. Nu reprezintă fluxul de numerar liber definit de emitent sau profitul bancar disponibil pentru distribuire.

Depozitele fac parte din modelul de finanțare bancară al Wells Fargo. Nu sunt simple obligații de evaluat ca datoriile unei companii industriale. Datele raportate din bilanț arată și numerarul, investițiile pe termen scurt și împrumuturile. Investițiile nu trebuie tratate ca numerar disponibil fără restricții.

Cel mai recent raport anual explică faptul că societatea-mamă depinde în mare măsură de dividendele filialelor pentru plata obligațiilor aferente datoriilor și finanțarea distribuirilor către acționari. Regulile federale restricționează transferurile de la filialele bancare și reglementează distribuirile de capital. Cifrele disponibile nu stabilesc dacă nivelul capitalului respectă cerințele de reglementare sau câtă lichiditate este disponibilă pentru extindere.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dovezile că libertatea de extindere se traduce în creditare productivă și relații mai strânse cu clienții. Rezultatele pe segmente ar ajuta la distingerea progresului general al afacerii de schimbările concentrate în anumite activități.

Evoluția creditelor, costurile finanțării și capitalul cerut de reglementări sunt verificările importante pentru această extindere. Și controalele operaționale merită atenție: raportul anual identifică riscuri de fraudă și de folosire abuzivă a datelor asociate obligației de a partaja informații despre clienți.