Thermo Fisher Scientific (TMO)

Trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, a arătat o activitate operațională mai sănătoasă. Veniturile au crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent, iar marja operațională s-a îmbunătățit pe aceeași bază. Thermo Fisher a păstrat mai mult profit operațional din fiecare dolar de vânzări.

Profitul diluat pe acțiune raportat a crescut și el față de același trimestru fiscal al anului precedent. Rezultatele consolidate confirmă îmbunătățirea, dar nu arată ce linii de produse au produs-o.

Thermo Fisher vinde instrumente științifice, materiale și echipamente de laborator, consumabile pentru diagnostic și servicii de cercetare.

Apreciem varietatea acestei game de instrumente științifice. Thermo Fisher poate deservi atât nevoile zilnice ale unui laborator, cât și activitățile exigente de cercetare avansată. Soluțiile sale de microscopie electronică sunt folosite și în dezvoltarea și producția semiconductorilor. Acest furnizor pentru laboratoare are astfel o oportunitate promițătoare oriunde contează instrumentele științifice mai bune.

Afacerea obține venituri din echipamente, reactivi pentru științele vieții, produse pentru diagnostic și servicii de laborator, inclusiv cercetare pe bază de contract. Acestea sunt activități comerciale distincte, nu surse de cerere interschimbabile. Descrierea companiei precizează și că veniturile segmentelor includ vânzări între segmente. Prin urmare, totalurile segmentelor nu trebuie adăugate separat la veniturile consolidate.

Veniturile raportate au crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Această comparație este mai utilă decât tratarea trimestrului fiscal anterior drept o perioadă echivalentă din perspectiva cererii.

Rezultatele disponibile nu separă creșterea organică, achizițiile, efectele valutare sau contribuțiile fiecărui produs. Rolul microscopiei electronice în științele vieții, știința materialelor și semiconductori arată amploarea oportunității, nu contribuția sa la creșterea consolidată din trimestrul raportat.

Marja operațională s-a îmbunătățit față de același trimestru fiscal al anului precedent. Aceasta arată că majorarea veniturilor nu s-a făcut în detrimentul ponderii profitului operațional raportat în vânzări.

Cel mai recent raport anual descrie programul Practical Process Improvement al Thermo Fisher. Acesta vizează prețurile de vânzare, aprovizionarea, costurile de producție și consolidarea unităților. Sunt instrumente concrete pentru protejarea rentabilității, deși datele nu izolează contribuția lor la trimestrul raportat.

Materiile prime, combustibilul, costurile de livrare și remunerația angajaților pot pune presiune pe această rentabilitate. Concurența impune, de asemenea, performanță tehnică, servicii prompte și produse cu un raport atractiv între valoare și preț.

Profitul diluat pe acțiune raportat a crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Acesta este indicatorul raportat publicat, nu o valoare ajustată a profitului.

Cel mai recent raport anual a prezentat răscumpărări de acțiuni realizate la începutul trimestrului fiscal anterior. Răscumpărările pot influența rezultatele pe acțiune prin reducerea numărului de acțiuni, dar datele disponibile nu stabilesc contribuția lor la creșterea profitului din trimestrul raportat. Profitul net și profitul operațional rămân indicatori distincți.

În trimestrul fiscal raportat, fluxul de numerar din exploatare a crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Achizițiile brute în numerar de imobilizări corporale au crescut și ele pe aceeași bază. Totuși, numerarul rămas după aceste achiziții brute a fost mai mare decât în același trimestru fiscal al anului precedent.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului raportat, fluxul de numerar din exploatare a depășit, de asemenea, achizițiile brute de echipamente plătite în numerar. Acest calcul exclude încasările din vânzarea activelor, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plată în numerar. Nu reprezintă fluxul de numerar liber definit de Thermo Fisher. Raportul anual îl definește ca fluxul de numerar din exploatare minus cheltuielile nete de capital.

Thermo Fisher are datorii substanțiale pe termen lung și obligații de leasing financiar, alături de împrumuturi curente. Numerarul de la sfârșitul trimestrului raportat oferă lichiditate, dar nu elimină nevoia de a achita și refinanța aceste obligații.

Raportul anual anterior identifică fond comercial aferent achizițiilor și active necorporale cu durată de viață nedeterminată. Valoarea acestor active contabile depinde de menținerea valorii afacerilor cumpărate. Eșecurile de integrare sau performanțele mai slabe ale acestora ar putea reduce randamentele și genera cheltuieli din depreciere.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă veniturile și marja operațională continuă să se susțină reciproc în comparație cu același trimestru fiscal al anului precedent. Raportări mai detaliate pe produse și segmente ar ajuta la deosebirea unei cereri solide pe scară largă de surse mai restrânse de creștere.

Generarea de numerar, cheltuielile brute pentru echipamente și gestionarea datoriilor sunt testele practice ale alocării capitalului. Inovația tehnică și integrarea reușită a achizițiilor contează la fel de mult. Thermo Fisher trebuie să își mențină instrumentele științifice competitive și să obțină randamente durabile din afacerile pe care le-a reunit.