Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG)

Nu este disponibil un rezultat trimestrial recent, astfel că nu există o schimbare verificată a profitului de evaluat. În schimb, contextul oferit de știrile Massive din septembrie evidențiază schimbările dobânzilor și ale mediului valutar din Japonia. Acesta este un context pentru afacere, nu o dovadă privind performanța raportată de MUFG.

Mitsubishi UFJ Financial Group desfășoară activități bancare în Japonia, Thailanda și Indonezia.

Apreciem amploarea acestei afaceri: o bază bancară puternică în Japonia se leagă de operațiunile din Asia de Sud-Est și de profiturile Morgan Stanley. Principala oportunitate este o rentabilitate mai bună a activității bancare interne, susținută de un grup ale cărui surse de profit depășesc cu mult granițele Japoniei.

Morgan Stanley contribuie prin contabilizarea conform metodei punerii în echivalență. Aceasta înseamnă că MUFG recunoaște profituri din investiția sa, fără a include activitatea Morgan Stanley în propriile venituri bancare consolidate.

Thailanda și Indonezia oferă MUFG o prezență bancară în afara pieței sale de origine. Morgan Stanley adaugă o sursă separată de profit, legată de investiție. Acestea sunt componente consolidate ale afacerii, dar informațiile disponibile nu arată dacă activitatea lor sau contribuțiile la profit sunt în creștere.

Pentru o bancă, diferența dintre dobânda încasată din credite și dobânda plătită pentru finanțare este o sursă importantă de profit. Contextul oferit de știrile Massive din septembrie indică un posibil beneficiu pentru marjele MUFG la creditele interne, datorat dobânzilor mai mari din Japonia. Nu dovedește că marjele s-au îmbunătățit, iar costurile și pierderile din credite raportate nu sunt disponibile.

Descrierea companiei identifică Japonia drept principala bază a profitului, alături de activitatea bancară din Asia de Sud-Est și de contribuția Morgan Stanley contabilizată prin metoda punerii în echivalență. Această combinație contează în interpretarea profitului grupului: o schimbare a profitului din investiție nu indică neapărat o schimbare a performanței propriei activități de creditare a MUFG. Profitul raportat și profitul pe acțiune nu sunt disponibile.

Situațiile raportate ale fluxurilor de numerar și cheltuielile pentru investiții nu sunt disponibile. Mișcările de numerar ale unei bănci includ depozite și credite, deci nu trebuie interpretate ca cele ale unei companii industriale. Nu se poate formula aici o concluzie privind generarea de numerar sau dificultățile financiare.

Amploarea activității bancare a MUFG face ca stabilitatea finanțării, calitatea debitorilor și capitalul care poate absorbi pierderile să fie aspecte importante de analizat. Dimensiunea bilanțului nu dovedește, singură, reziliența. Structura depozitelor, împrumuturile contractate, indicatorii de capital și informațiile despre creditele cu probleme nu sunt disponibile, astfel că aceste riscuri rămân neevaluate.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

De urmărit dacă schimbările dobânzilor din Japonia îmbunătățesc veniturile din creditare după costurile de finanțare și dacă pierderile din credite anulează acest beneficiu. Rezultatele din Thailanda, Indonezia și Morgan Stanley vor ajuta la identificarea componentelor grupului care susțin profitul. Informațiile despre capital și finanțare sunt principalele dovezi care lipsesc pentru evaluarea rezilienței.