American Express (AXP)

American Express a obținut venituri raportate mai mari și o marjă operațională mai bună în trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Această combinație contează deoarece compania a păstrat o parte mai mare din venituri ca profit operațional, nu doar și-a extins afacerea.

Și câștigul diluat raportat a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Acestea sunt câmpuri din situațiile financiare consolidate furnizate de Massive, nu câștiguri ajustate de emitent sau o măsură separată a veniturilor bancare nete.

American Express oferă carduri de plată, servicii de plată pentru comercianți și instrumente financiare pentru companii.

Apreciem legătura puternică dintre deținătorii săi de carduri și rețeaua de comercianți. American Express poate face apartenența mai utilă, oferind totodată comercianților un motiv convingător să îi accepte cardurile. Cea mai importantă oportunitate este consolidarea acestei legături prin instrumente pentru călătorii, servicii de plată și sprijin practic pentru clienții comerciali.

Compania este atât emitent de carduri, cât și rețea care deservește alți emitenți. Acceptarea cardurilor la comercianți produce venituri din comisioanele asociate plăților cu cardul. Oferta comercială include și gestionarea cheltuielilor, consultanță și împrumuturi pentru companii. Cel mai recent raport anual spune că cheltuielile per card depășesc nivelul rețelelor concurente. Aceasta este propunerea de valoare declarată de companie pentru comercianți, nu o dovadă independentă a păstrării clienților.

Veniturile consolidate raportate au crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Istoricul trimestrial arată, de asemenea, venituri peste cele din trimestrul fiscal corespunzător al anului anterior în toate perioadele afișate.

Cel mai recent raport anual descrie cheltuielile în alte monede, parteneriatele de rețea și comisioanele legate de fidelizare drept surse de venit. Acestea arată diversitatea modelului, dar nu stabilesc ce activități au determinat rezultatele trimestrului fiscal raportat, încheiat în iunie. Nu este disponibilă o defalcare trimestrială pe segmente sau produse.

Marja operațională raportată a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Această măsură împarte profitul operațional consolidat la veniturile raportate și arată cât din venituri a rămas ca profit operațional.

Recompensele reprezintă un cost real al beneficiilor oferite membrilor. Cel mai recent raport anual leagă cheltuielile cu recompensele de volumul tranzacțiilor facturate, fără să stabilească factorii care au determinat costurile trimestrului raportat. Raportul avertizează și că rivalii cu costuri mai mici sau alte surse de venit pot oferi comercianților tarife mai atractive pentru acceptarea plăților.

Câștigul diluat raportat pe acțiune a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Profitul net consolidat a fost pozitiv, susținând concluzia că activitatea operațională raportată a produs profit net.

Cel mai recent raport anual consemnează răscumpărări de acțiuni ordinare și dividende în perioada fiscală anuală acoperită. Răscumpărările pot influența rezultatele pe acțiune, dar datele trimestriale disponibile nu separă contribuția lor la creșterea câștigului raportat.

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, fluxul de numerar din exploatare a fost pozitiv și a depășit achizițiile brute în numerar de imobilizări corporale. Fluxul de numerar din exploatare și banii rămași după aceste achiziții au crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Și achizițiile brute au crescut față de aceeași bază de comparație.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului raportat din iunie, fluxul de numerar din exploatare a depășit, de asemenea, achizițiile brute în numerar de imobilizări corporale. Această diferență este o măsură calculată, nu fluxul de numerar liber definit de emitent sau profit bancar disponibil pentru distribuire. Ea exclude vânzările de proprietăți, investițiile în active necorporale, leasingul și angajamentele fără plăți în numerar.

Fluxul de numerar trebuie interpretat în contextul unei instituții financiare. Mișcările depozitelor și ale creditelor pot influența numerarul, astfel că o singură perioadă negativă nu ar demonstra dificultăți financiare. Raportul anual descrie și investiții digitale prin Amex Travel App, dar costul acestora nu poate fi dedus din achizițiile de active corporale.

La sfârșitul trimestrului raportat din iunie, bilanțul includea numerar, investiții pe termen scurt, împrumuturi curente și datorii pe termen lung și obligații de leasing financiar. Împrumuturile susțin o afacere financiară și nu trebuie evaluate ca și cum American Express ar fi un procesator de plăți fără datorii.

Rapoartele anuale identifică modificarea dobânzilor la depozite și restricțiile asupra depozitelor atrase prin intermediari drept aspecte relevante pentru finanțare. Datele disponibile nu oferă o evaluare completă a depozitelor, a calității creditelor sau a capitalului reglementat. Prin urmare, numerarul și investițiile nu pot stabili singure soliditatea întregii poziții de finanțare.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă acceptarea cardurilor rămâne atractivă pentru comercianți în timp ce American Express își menține marja operațională. Cheltuielile cu recompensele, cheltuielile clienților și tarifele de acceptare arată concret cât de bine funcționează acest echilibru.

Instrumentele digitale oferă ocazia de a păstra utilitatea apartenenței. Cel mai recent raport anual avertizează însă că noile tehnologii de plată ar putea slăbi relațiile directe cu clienții. Costurile finanțării, calitatea creditelor și capitalul reglementat sunt dovezi la fel de importante de căutat în raportările următoare.