Abbott Laboratories (ABT)

Trimestrul fiscal încheiat în iunie a adus venituri mai mari, dar o profitabilitate mai slabă față de același trimestru fiscal al anului anterior. Profitul operațional și profitul diluat raportat pe acțiune au scăzut. Astfel, vânzările mai mari nu au dus la câștiguri raportate mai bune.

Marja operațională s-a îmbunătățit față de trimestrul fiscal precedent, deși profitul diluat raportat pe acțiune a scăzut față de aceeași bază de comparație. Revenirea operațională nu s-a reflectat, așadar, în rezultatul pe acțiune.

Abbott vinde dispozitive medicale, produse de diagnostic, produse nutriționale și medicamente generice comercializate sub marcă.

Apreciem poziția Abbott la intersecția dintre îngrijirea de zi cu zi și tehnologia medicală avansată. Monitoarele de glucoză, dispozitivele cardiace și instrumentele de laborator îi oferă o oportunitate atractivă de a face tratamentele și testarea mai utile pentru pacienți și personalul medical. Prezența sa largă în sănătate este o platformă promițătoare pentru inovarea produselor.

Abbott obține venituri vânzând aceste produse pe piețe internaționale. Cel mai recent raport anual explică faptul că performanța produselor, protecția prin brevete, licențele și includerea în contracte influențează ce produse se vând. Concurența, reducerile comerciale și controlul prețurilor influențează prețurile încasate.

Veniturile consolidate raportate au crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Nu sunt disponibile vânzările pe produse sau o separare a efectelor volumelor, prețurilor și cursurilor valutare. Rezultatul nu poate fi atribuit în mod specific monitoarelor de glucoză, produselor de diagnostic sau altei categorii.

Cel mai recent raport anual descrie cheltuieli pentru capacitatea de producție, unități de cercetare, tehnologia informației și instrumente de laborator instalate la clienți. Aceste investiții susțin capacitatea Abbott de a produce și livra produse medicale, fără a stabili care dintre ele au determinat vânzările din trimestrul raportat.

Marja operațională arată cât din venituri rămâne ca profit după cheltuielile de exploatare. Marja Abbott a fost mai mică decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Astfel, fiecare dolar din vânzări a adus mai puțin profit operațional. Îmbunătățirea față de trimestrul fiscal precedent este încurajatoare, dar nu anulează slăbirea față de anul anterior.

Cel mai recent raport anual identifică presiunile concurențiale asupra prețurilor, reducerile comerciale și conversia valutară drept presiuni economice importante. Raportul descrie și concurența privind performanța diagnosticării, eficiența laboratoarelor și serviciile. Acestea sunt riscuri relevante pentru afacere, nu o explicație confirmată a scăderii marjei din trimestrul raportat.

Profitul diluat raportat pe acțiune a scăzut atât față de același trimestru fiscal al anului anterior, cât și față de trimestrul fiscal precedent. Acest indicator împarte profitul raportat la numărul mediu ponderat de acțiuni, calculat pe bază diluată.

Alte venituri din afara exploatării au contribuit la rezultatul raportat. Datele disponibile nu explică întreaga diferență dintre profitul operațional și profitul net consolidat. Fără dovezi suplimentare, această diferență nu trebuie atribuită impozitelor, costurilor de finanțare sau elementelor excepționale.

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, fluxul de numerar din exploatare a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale au scăzut față de aceeași bază de comparație. În consecință, numerarul rămas după aceste achiziții s-a îmbunătățit.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului din iunie, fluxul de numerar din exploatare a lăsat, de asemenea, numerar după achizițiile brute de imobilizări corporale. Acest indicator calculat exclude încasările din vânzarea activelor, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plăți în numerar. Nu este un indicator al fluxului de numerar liber definit de companie și nici o măsură a numerarului disponibil pentru distribuire.

Abbott deține numerar și investiții pe termen scurt, dar are și împrumuturi curente, datorii pe termen lung și obligații de leasing financiar. Finanțarea este, așadar, o parte importantă a evaluării afacerii, chiar dacă exploatarea generează numerar pozitiv.

Datele disponibile din bilanț nu stabilesc calendarele de rambursare, dobânzile împrumuturilor sau marja disponibilă până la limitele clauzelor contractuale. Aceste detalii contează pentru evaluarea flexibilității Abbott de a finanța investițiile și plățile către acționari.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă creșterea veniturilor față de același trimestru fiscal al anului anterior este însoțită de o profitabilitate operațională mai bună. Vânzările pe produse și explicațiile privind efectele prețurilor, volumelor și cursurilor valutare ar ajuta la identificarea factorilor de bază.

Urmăriți și generarea de numerar, condițiile împrumuturilor și realizarea investițiilor în producție și cercetare. Întârzierile aprobărilor autorităților, schimbările în achizițiile clienților și dependența de producători externi sau furnizori unici pot întrerupe drumul de la oportunitatea unui produs la venituri.