PepsiCo (PEP)

PepsiCo a obținut mai mult profit din vânzări în trimestrul fiscal încheiat în septembrie decât în același trimestru fiscal al anului precedent. Veniturile raportate au crescut. Marja operațională, adică partea din vânzări rămasă ca profit operațional, s-a îmbunătățit față de aceeași bază de comparație.

Profitul diluat raportat pe acțiune a crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Aceste rezultate consolidate arată o activitate operațională mai profitabilă, dar nu stabilesc ce mărci sau regiuni au contribuit la ea.

PepsiCo produce și vinde gustări și băuturi sub mărci proprii.

Apreciem forța acestui portofoliu: Doritos și Lay’s la raftul de gustări, Gatorade și Pepsi în vitrina frigorifică de băuturi. Cea mai bună oportunitate este valorificarea acestor mărci familiare prin rețeaua globală de clienți. Este o afacere solidă, cu o prezență care depășește cu mult rafturile supermarketurilor.

PepsiCo obține venituri furnizând produse comercianților, distribuitorilor, firmelor de alimentație și îmbuteliatorilor autorizați. Deține o mare parte din capacitatea sa de producție și distribuție din America, iar în afara acesteia folosește îmbuteliatori pentru băuturi. Distincția contează: afacerea îmbină mărcile de consum cu operațiuni fizice ample.

Veniturile raportate în trimestrul fiscal încheiat în septembrie au crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Datele istorice arată și de ce compararea trimestrelor fiscale corespunzătoare este mai utilă decât interpretarea variațiilor dintre trimestre consecutive ca un semnal clar al cererii.

Alimentele gata de consum contribuie mai mult la venituri, iar piețele internaționale sunt importante pentru ansamblul afacerii. Situațiile consolidate disponibile nu separă creșterea din trimestrul raportat în contribuții ale prețurilor, volumelor, mărcilor sau regiunilor.

Marja operațională raportată s-a îmbunătățit față de același trimestru fiscal al anului precedent. Astfel, PepsiCo a păstrat mai mult profit operațional din fiecare dolar de vânzări față de acea bază de comparație, fără să se bazeze doar pe venituri mai mari.

Costurile materiilor prime și ale altor resurse rămân o amenințare concretă pentru profitabilitate. Cea mai recentă raportare anuală descrie contracte cu preț fix, acorduri de achiziție și instrumente financiare de acoperire a riscului folosite pentru gestionarea fluctuațiilor de preț. Aceasta avertizează și că unele materiale și ambalaje provin de la un număr limitat de furnizori. Apar astfel riscuri pe care protecția împotriva costurilor nu le poate elimina singură.

Profitul diluat raportat pe acțiune a crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent. Acest indicator raportează profitul la numărul de acțiuni care include efectul potențial al diluării. Nu este un indicator de profit ajustat.

Trimestrul raportat include o valoare negativă la poziția altor venituri neoperaționale. Aceasta este separată de performanța operațională. Datele disponibile nu explică elementele sale și nici nu stabilesc contribuția impozitelor și a variației numărului de acțiuni la comparația profitului.

În trimestrul fiscal raportat, încheiat în septembrie, fluxul de numerar din exploatare a depășit plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Fluxul de numerar din exploatare a crescut față de același trimestru fiscal al anului precedent, iar achizițiile brute au scăzut față de aceeași bază de comparație. Numerarul rămas după aceste achiziții a crescut, de asemenea, față de același trimestru fiscal al anului precedent.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului din septembrie, fluxul de numerar din exploatare a depășit, de asemenea, plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Indicatorul rezultat exclude încasările din vânzarea activelor, investițiile în active necorporale, leasingul și angajamentele fără plată în numerar. Nu reprezintă fluxul de numerar liber conform definiției PepsiCo și nici numerarul disponibil fără restricții pentru distribuții către acționari.

La sfârșitul trimestrului din septembrie, PepsiCo deținea numerar și investiții pe termen scurt, alături de împrumuturi curente și datorii necurente și obligații de leasing financiar substanțiale. Împrumuturile depășesc considerabil aceste disponibilități lichide. Plata datoriilor și refinanțarea sunt, prin urmare, componente importante ale disciplinei financiare.

Cea mai recentă raportare anuală descrie dividende, răscumpărări de acțiuni, rambursări de datorii și noi împrumuturi pe termen lung. Aceste activități anuale de finanțare nu trebuie confundate cu tranzacțiile din trimestrul raportat. Ele arată că distribuțiile către acționari și gestionarea datoriei concurează pentru resursele financiare.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă veniturile și marja operațională continuă să se susțină reciproc în comparații între trimestre fiscale corespunzătoare. Mai multe detalii despre prețuri, volume și performanța regională ar ajuta la explicarea calității creșterii.

Urmăriți și investițiile brute în active fizice, obligațiile de îndatorare și siguranța aprovizionării. Raportarea anuală PepsiCo identifică deficitul de apă drept o posibilă sursă de întreruperi ale producției și costuri suplimentare. Consolidarea comerțului face clienții mari tot mai importanți, iar compania menționează explicit concentrarea riscului de credit asociată Walmart.