Palo Alto Networks (PANW)

Trimestrul fiscal raportat, încheiat în iulie, a adus venituri mai mari decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Rezultatul operațional a devenit pozitiv după pierderea operațională din trimestrul fiscal precedent, dar marja operațională a rămas sub nivelul din același trimestru fiscal al anului anterior.

Compania a raportat o pierdere netă consolidată și un rezultat diluat pe acțiune negativ. Creșterea activității cu clienții nu s-a transformat, așadar, într-un profit net.

Palo Alto Networks vinde companiilor produse de securitate cibernetică, abonamente și servicii de asistență.

Apreciem ambiția de a reuni protecția rețelelor, securitatea în cloud și operațiunile de securitate într-o platformă amplă. Prezența globală în rândul companiilor îi oferă o bază comercială solidă. Oportunitatea atractivă este să devină un partener de securitate mai important, pe măsură ce clienții existenți își protejează mai multe componente ale infrastructurii tehnologice.

Cel mai recent raport anual arată că achiziția CyberArk din februarie a adăugat licențe software de securitate a identității, instalate la client, în veniturile din produse. Astfel, compania își lărgește oferta, nu doar extinde soluțiile existente de securitate a rețelelor.

Veniturile au crescut atât față de același trimestru fiscal al anului anterior, cât și față de trimestrul fiscal precedent. Rezultatele sunt consolidate; datele disponibile nu separă contribuția achizițiilor de creșterea afacerii existente.

Modelul comercial permite creșterea prin clienți noi și prin achiziții suplimentare ale clienților existenți. Raportul anual menționează efortul de implementare, costurile renunțării la furnizorii existenți și condițiile economice printre factorii care influențează aceste achiziții. O gamă largă de produse creează oportunități, dar clienții au în continuare nevoie de un motiv pentru a le adopta.

Marja operațională arată cât din venituri rămâne după costurile operaționale. A revenit de la nivelul negativ din trimestrul fiscal precedent, dar a scăzut față de același trimestru fiscal al anului anterior.

Raportul anual arată și o marjă brută mai mică în cel mai recent an fiscal decât în anul fiscal precedent. Rămâne astfel o parte mai mică din venituri după costurile directe ale furnizării produselor și serviciilor. Informațiile disponibile nu izolează cauzele niciuneia dintre aceste schimbări ale marjelor.

Rezultatul diluat pe acțiune raportat a trecut de la profit în același trimestru fiscal al anului anterior la pierdere în trimestrul raportat. Pierderea pe acțiune s-a mărit și față de trimestrul fiscal precedent, în ciuda revenirii rezultatului operațional.

Situația financiară consolidată furnizată de Massive arată o valoare negativă la alte venituri neoperaționale. Aceasta ajută la explicarea diferenței dintre profitul operațional și rezultatul net. Componența sa nu este disponibilă, deci nu ar trebui numită cheltuială legată de achiziție sau considerată temporară.

În trimestrul fiscal raportat, fluxul de numerar operațional a depășit plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Numerarul rămas după aceste achiziții a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior, la fel ca fluxul de numerar operațional.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la finalul trimestrului din iulie, fluxul de numerar operațional a depășit, de asemenea, substanțial plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Acest indicator calculat al numerarului exclude investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plăți în numerar. Nu măsoară toate cheltuielile de investiții și nu trebuie interpretat ca flux de numerar liber potrivit definiției companiei.

La finalul trimestrului din iulie, numerarul și investițiile pe termen scurt depășeau împreună datoriile pe termen lung și obligațiile de leasing financiar raportate. Nu au fost raportate împrumuturi curente. Aceste resurse oferă flexibilitate financiară, deși câmpurile disponibile nu descriu toate obligațiile sau modul în care a fost finanțată achiziția CyberArk.

Raportul anual descrie o bază diversificată de venituri de la clienții finali, dar identifică și un distribuitor care reprezintă o parte importantă din creanțele brute. Diversificarea clienților nu elimină riscul ca încasările să depindă de o relație de distribuție concentrată.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă securitatea identității devine o extindere productivă a platformei, cu dovezi mai clare despre adoptarea de către clienți și contribuția achizițiilor. Marja operațională trebuie să arate că extinderea veniturilor poate susține o profitabilitate raportată mai sănătoasă.

Generarea de numerar, încasările de la distribuitori și dificultățile de implementare sunt celelalte verificări practice. Cerințele internaționale de reglementare și comerț pot, de asemenea, complica livrarea către clienții companiei din întreaga lume.