KLA (KLAC)

În trimestrul fiscal încheiat în iunie, KLA a raportat venituri și profit operațional mai mari decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Afacerea a obținut mai mult profit operațional, deși partea din vânzări rămasă ca profit operațional a fost ușor mai mică.

Față de trimestrul fiscal precedent, veniturile și marja operațională au crescut. Împreună, aceste rezultate arată o profitabilitate curentă solidă, fără să stabilească ce produse sau clienți au determinat schimbarea.

KLA produce echipamente care inspectează plachete semiconductoare și verifică măsurători de precizie.

Apreciem KLA deoarece îi ajută pe producătorii de cipuri să descopere erori minuscule care pot compromite o producție valoroasă. Cea mai importantă oportunitate este să facă procesele complexe de fabricație să funcționeze fiabil, ajutând clienții să treacă de la dezvoltare la o producție eficientă. Este un domeniu atractiv în care să fii lider.

KLA obține venituri din echipamente și servicii și are activități mai mici în echipamente pentru gravare și depunere. Raportul anual explică faptul că veniturile din servicii depind de sistemele instalate, de utilizarea lor și de reînnoirea contractelor. TSMC și Samsung se numără printre principalii clienți.

Veniturile consolidate raportate au crescut atât față de același trimestru fiscal al anului anterior, cât și față de trimestrul fiscal precedent. Situațiile disponibile nu separă contribuția vânzărilor de echipamente, a serviciilor sau a fiecărui client.

Raportul anual al KLA menționează sănătatea, aplicațiile industriale și funcțiile inteligente pentru automobile drept motive pentru care producătorii de cipuri investesc în fabricație avansată și capacitate de producție. Acestea sunt oportunități de afaceri, nu explicații dovedite pentru trimestrul raportat. Prețurile pentru clienți, amânările recunoașterii veniturilor în baza acordurilor de cumpărare, fluctuațiile valutare, restricțiile comerciale și stimulentele guvernamentale influențează, de asemenea, veniturile raportate.

Marja operațională măsoară cât din venituri rămâne după costurile operaționale. KLA a păstrat o profitabilitate operațională solidă în trimestrul fiscal raportat. Marja a fost peste cea din trimestrul fiscal precedent, dar ușor sub cea din același trimestru fiscal al anului anterior.

Rezultatul susține calitatea afacerii existente. El nu dovedește, singur, capacitatea de a impune prețuri și nici nu explică dacă structura vânzărilor pe produse, prețurile sau cheltuielile au determinat schimbarea marjei.

Profitul net consolidat raportat a fost pozitiv, iar alte venituri din afara activității operaționale au contribuit la rezultatul calculat după profitul operațional. Aceste contribuții trebuie păstrate distincte de câștigurile generate de activitățile operaționale ale KLA.

Seria profitului diluat pe acțiune folosește câmpul publicat de Massive și arată o evoluție neuniformă. Aici nu este stabilită nicio explicație legată de conversia acțiunilor sau de profitul ajustat. Prin urmare, profitul consolidat și marja operațională oferă un context important.

Pentru trimestrul fiscal raportat, încheiat în iunie, fluxul de numerar din activitatea operațională a rămas pozitiv după scăderea plăților brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Atât fluxul operațional, cât și suma rămasă au fost mai mici decât în același trimestru fiscal al anului anterior, dar mai mari decât în trimestrul fiscal precedent.

Pentru ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului din iunie, fluxul de numerar din activitatea operațională a depășit, de asemenea, plățile brute pentru achiziții de imobilizări corporale. Această diferență este o măsură calculată, nu fluxul de numerar liber definit de KLA. Ea exclude vânzările de proprietăți, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plăți în numerar.

Raportul anual descrie dividendele în numerar și o autorizare disponibilă pentru răscumpărarea acțiunilor. Autorizarea permite achizițiile; nu dovedește că banii au fost cheltuiți.

La sfârșitul trimestrului din iunie, numerarul și investițiile pe termen scurt asigurau lichiditate, dar nu acopereau integral datoriile raportate pe termen lung și obligațiile de leasing financiar. KLA combină astfel numerarul generat intern cu o povară semnificativă a finanțării pe termen lung.

Rezistența operațională necesită și ea resurse. Raportul anual descrie menținerea stocurilor esențiale, monitorizarea furnizorilor și, uneori, sprijinirea capacității lor de producție. Unele componente indispensabile au puține surse de aprovizionare. Identificarea unui furnizor alternativ nu înseamnă neapărat că acesta este calificat pentru producție.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă cererea de echipamente și activitatea de servicii susțin profitabilitatea operațională și dacă generarea de numerar ține pasul cu afacerea. Reînnoirea contractelor de servicii și utilizarea sistemelor instalate sunt dovezi deosebit de relevante.

Concentrarea clienților, restricțiile comerciale și disponibilitatea furnizorilor merită aceeași atenție. Raportul anual al KLA avertizează și că rivalii mai mari ar putea combina inspecția și măsurarea cu alte funcții de fabricație, punând sub presiune poziția sa de specialist. Dependența de tehnologia terților utilizată sub licență adaugă un alt risc pentru desfășurarea activității.