Applied Materials (AMAT)

În al treilea trimestru fiscal, încheiat în iulie, Applied Materials a vândut mai mult și a păstrat o parte mai mare din venituri ca profit operațional decât în același trimestru fiscal al anului anterior. Veniturile și marja operațională au crescut și față de trimestrul fiscal precedent.

Profitul diluat pe acțiune raportat a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior, dar a scăzut față de trimestrul fiscal precedent. Prin urmare, rezultatul operațional a fost mai bun decât sugerează evoluția profitului pe acțiune de la un trimestru la altul.

Applied Materials produce echipamente folosite la fabricarea cipurilor semiconductoare.

Apreciem Applied Materials deoarece are un rol central în transformarea materialelor noi în dispozitive funcționale de către producătorii de cipuri. Poziția sa de lider în depunere, procesul prin care materialele sunt așezate în straturi pe plachete semiconductoare, îi oferă o bază solidă. Oportunitatea promițătoare este să ajute clienții să realizeze structuri de cipuri mai complexe cu o gamă largă de soluții, apoi să mențină echipamentele productive pe întreaga durată de utilizare.

Compania obține venituri și dincolo de vânzarea echipamentelor noi. Divizia Applied Global Services vinde servicii punctuale și pe bază de abonament, piese de schimb și programe pentru automatizarea fabricilor. Acestea ajută clienții să folosească mai bine vasta bază de echipamente instalate la nivel mondial. Printre clienți se numără TSMC, Intel și Samsung.

Veniturile din al treilea trimestru fiscal, încheiat în iulie, au crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior și față de trimestrul fiscal precedent. Datele consolidate confirmă vânzări mai mari, dar nu arată ce produse, clienți sau regiuni au determinat creșterea.

Creșterea depinde de direcția investițiilor producătorilor de cipuri. Applied Materials are o expunere deosebită la fabricarea cipurilor logice de uz general. Raportul anual explică faptul că investițiile clienților se pot îndrepta și spre litografie, unde compania nu oferă echipamente, sau spre domenii în care produsele sale au o prezență mai redusă.

Marja operațională arată ce parte din venituri rămâne după costurile operaționale. În al treilea trimestru fiscal, încheiat în iulie, aceasta a crescut atât față de același trimestru fiscal al anului anterior, cât și față de trimestrul fiscal precedent. Așadar, vânzările mai mari au fost însoțite de o profitabilitate operațională mai bună.

Menținerea acestei performanțe necesită investiții tehnice continue. Raportul anual menționează costuri de cercetare și dezvoltare asociate materialelor noi și structurilor de cipuri mai complexe. Producția depinde și de livrarea la timp a componentelor. Taxele vamale pot adăuga costuri, iar concurența puternică poate pune presiune pe afacere.

Profitul diluat pe acțiune raportat reprezintă profitul repartizat la numărul mediu ponderat de acțiuni, inclusiv efectul potențial de diluare. Scăderea sa față de trimestrul fiscal precedent contrastează cu îmbunătățirea marjei operaționale în același interval. Datele disponibile din situațiile financiare nu stabilesc cauza completă a acestei diferențe.

Al treilea trimestru fiscal, încheiat în iulie, a inclus o pierdere raportată din afara activității operaționale. Aceasta nu intră în profitul operațional și contează la interpretarea profitului final. Cifrele discutate aici sunt rezultate consolidate raportate, nu profituri ajustate.

În trimestrul raportat, al treilea trimestru fiscal încheiat în iulie, fluxul de numerar din activitatea operațională a crescut față de același trimestru fiscal al anului anterior. Plățile brute pentru achiziția de imobilizări corporale au crescut și ele față de aceeași perioadă. Numerarul rămas după aceste achiziții brute a fost mai mare decât în același trimestru fiscal al anului anterior.

În ultimele douăsprezece luni încheiate la sfârșitul trimestrului din iulie, fluxul de numerar din activitatea operațională a depășit, de asemenea, plățile brute pentru achiziția de imobilizări corporale. Diferența astfel calculată nu este un indicator de flux de numerar liber definit de companie. Ea exclude încasările din vânzarea echipamentelor, investițiile în active necorporale, leasingurile și angajamentele fără plăți în numerar. Prin urmare, nu trebuie tratată drept numerar disponibil fără restricții pentru distribuire.

La sfârșitul trimestrului din iulie, numerarul și investițiile pe termen scurt, luate împreună, depășeau împrumuturile curente raportate, datoriile pe termen lung și obligațiile de leasing financiar. Aceasta oferă o rezervă financiară utilă, fără să însemne că fiecare investiție este numerar disponibil imediat.

Raportul anual arată că tranzacțiile finanțate prin datorie pot adăuga costuri cu dobânzile și pot reduce flexibilitatea financiară. Dividendele și răscumpărările de acțiuni depind și de capitalul disponibil și de deciziile consiliului de administrație. Bilanțul actual nu confirmă o nouă tranzacție de finanțare sau un angajament de returnare a capitalului.

Țintele actuale ale analiștilor și comparația cu SPY sunt prezentate în Verdictul nostru.

Urmăriți dacă rezultatele următoare mențin profitabilitatea operațională pe măsură ce clienții trec la producția de volum a cipurilor cu structuri complexe. Informații mai detaliate despre cererea de echipamente și serviciile pentru baza instalată ar ajuta la explicarea surselor creșterii.

Concentrarea clienților merită atenție: raportul anual pentru anul fiscal anterior arată că principalii clienți generează o parte substanțială a veniturilor. Controalele la export au limitat deja anumite produse și servicii vândute în China. Concurența locală, livrările furnizorilor și costurile taxelor vamale sunt alte evoluții concrete de urmărit.